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瑞幸更为聪明的一点在于品牌形象的塑造，虽然走低价补贴路线，但在宣传上强调自己的高端品质，一直给用户塑造一种能够和星巴克“平起平坐”的印象。与此同时，钱治亚还多次打出“文化牌”和“国民牌”，表示“瑞幸要做的是让国人自信的中国咖啡品牌。”两个男人！

根据天津航空资产评估报告，截至2019年8月末，天津航空扣除在所有者权益中列示的永续债后的净资产账面价值为111.02亿元，扣除在所有者权益中列示的永续债后的净资产评估价值为139.53亿元。另外，2019年1月~8月，天津航空经审计营业收入为78.22亿元，净利润6.43亿元。

谷歌与百度，两大搜索巨头在AI时代都不约而同的选择了主动拥抱硬件。通过对比我们不难发现，做硬件并非他们的初衷，而是AI时代解决问题需要采用整体思路，需要软硬件的深度耦合，即AI+软硬件三位一体构建护城河，从而让技术真正落地。谷歌与百度做硬件的背后都指向抢占语音交互入口，将AI能力平台化、生态化。而谷歌的策略和打法或许也为百度指引了方向，打造智能音箱后的下一步，百度也会自研AI芯片吗？

（3）贬值风险可控，中美利率趋于脱钩。面对美元升值，我国汇率贬值风险相对可控，这是因为相对于委内瑞拉、阿根廷和土耳其等大幅贬值的新兴经济体，我国货币和通胀增速都不高，这得益于近两年的去杠杆政策，因此我们认为央行无需因为汇率贬值或通胀压力提高利率水平。而从中美利率走势来看，大国经济汇率对外，利率对内，随着美国的加息和中国经济的减速，中美利率长期趋于脱钩，美国加息不影响中国国债利率下降。

另一方面，三家上市公司中唯一没被ST的天夏智慧也因三大未及时披露的事项，收到广西证监局出具的《行政监管措施决定书-关于对天夏智慧城市科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（下称决定书）。决定书认定，天夏智慧5次为秦商体育等关联方对外借款提供担保，未履行股东大会、董事会审议程序，也未及时进行披露；相关担保合同均由时任董事长夏建统签署，并盖有公司公章，累计金额达6.58亿元，占2017年经审计净资产的11.82%。

1）此前三轮货币宽松均是“降息+降准”，降准是央行为银行体系释放流动性，而降息则是刺激实体经济的融资需求，因此宽松效果较好，信用扩张加速。但本次央行只有降准，没有降息，政策宽松程度不如前几轮。2）前三轮宽松的共同点是投资拉动经济，除基建外，地产投资发挥了更大的作用。而目前对地产的调控依然没有放松，反而是提出“坚决遏制房价上涨”。如果只有基建、没有地产，那么对投资和经济的拉动作用减弱，从宽货币到宽信用的难度会加大。